【この記事はこんな方に向けて書いています】
・スタートアップのCFOや経営幹部として、財務管理の基礎を固めたい方
・バランスシート（B/S）とキャッシュフロー計算書（C/F）を連動させて資金繰りを最適化したい方
・財務モデルの精度を上げて、投資家や銀行への説明をスムーズに行いたい方
「売上が伸びてもキャッシュ残高が増えない…」「年度末に資金ショートしそうでヒヤヒヤする…」――そんな悩みを抱えるスタートアップは少なくありません。数字上の利益（P/L）と実際の資金変動（C/F）は、B/Sの仕組みを介してつながっています。本記事では「なぜ利益が現金にならないのか」「B/Sの勘定科目がどのようにC/Fに影響するのか」を、具体的な数値例を用いて徹底解説。CFO経験者のノウハウを踏まえた“つなぎ方”のコツまでお伝えします！
1．まずは財務三表の関係をおさらい
- P/L（損益計算書）：期間中の売上・費用・利益を示す
- B/S（貸借対照表）：期末時点の資産・負債・純資産を示す
- C/F（キャッシュフロー計算書）：期間中の現金の増減を示す
P/Lの最終損益（当期純利益）はB/Sの純資産を増減させますが、現金残高はC/Fのキャッシュ残高が示すため、両者は直接リンクしません。そこでC/F計算書では、P/Lの「利益」を「営業活動」「投資活動」「財務活動」の３区分に分け、B/Sの増減科目を使って調整します。
2．C/F計算書の３区分とB/S科目のつながり
（1）営業活動によるキャッシュフロー
P/L上の当期純利益をスタート地点に、B/S上の勘定科目変動で“実際の手許現金”に近づけます。
- 加算項目：減価償却費＋800万円、引当金増減▲100万円
- 運転資本変動：売掛金増加▲1,200万円、買掛金増加＋700万円、棚卸資産増加▲500万円
営業CF＝当期純利益（＋500万円）＋減価償却費（＋800） ▲売掛金増加（▲1,200）＋買掛金増加（＋700）▲棚卸増加（▲500）▲引当金増減（▲100） ＝＋200万円営業CF ＝ 当期純利益（＋500万円）＋減価償却費（＋800） ▲ 売掛金増加（▲1,200）＋ 買掛金増加（＋700）▲ 棚卸増加（▲500）▲ 引当金増減（▲100） ＝＋200万円 営業CF＝当期純利益（＋500万円）＋減価償却費（＋800） ▲売掛金増加（▲1,200）＋買掛金増加（＋700）▲棚卸増加（▲500）▲引当金増減（▲100） ＝＋200万円
営業CFがプラス200万円なら「利益は出ているが、売掛の回収や在庫増で手元現金は200万円しか増えていない」という実態が把握できます。
（2）投資活動によるキャッシュフロー
設備投資や有価証券取得など、固定資産・金融資産のB/S科目増減が反映されます。
- 例：機械設備購入▲1,000万円、有価証券売却＋300万円
投資CF＝▲700万円投資CF ＝ ▲700万円投資CF＝▲700万円
（3）財務活動によるキャッシュフロー
借入金・社債・株式発行など、資本・負債の増減を示します。
- 例：増資による資本金＋1,500万円、借入金返済▲200万円
財務CF＝＋1,300万円財務CF ＝ ＋1,300万円財務CF＝＋1,300万円
3．B/SとC/Fの「科目リンク表」
| C/F区分 | B/S増加科目 | キャッシュ影響 |
| 営業CF | 売掛金↑、在庫↑ | 手元現金↓ |
| 買掛金↑、前受金↑ | 手元現金↑ | |
| 減価償却費↑ | ノンキャッシュ→加算 | |
| 投資CF | 有形固定資産↑ | 手元現金↓ |
| 有価証券↑ | 手元現金↓（取得時） | |
| 有価証券↓ | 手元現金↑（売却時） | |
| 財務CF | 資本金↑、長期借入↑ | 手元現金↑ |
| 借入金↓、配当金↓ | 手元現金↓ |
これをもとにP/Lの数字とB/Sの増減を組み合わせると、C/Fの各区分が“どうしてその数字になるのか”が即理解できます。
4．実践例：スタートアップの資金繰りモデル
前提
- 当期純利益：▲100万円（赤字）
- 減価償却費：300万円
- 売掛金増加：▲500万円
- 買掛金増加：200万円
- 棚卸資産増加：▲150万円
- 設備投資：▲800万円
- 増資：＋1,200万円
計算
- 営業CF
−100+300−500+200−150=−250万円-100 + 300 – 500 + 200 – 150 = -250万円−100+300−500+200−150=−250万円
- 投資CF
−800万円-800万円−800万円
- 財務CF
+1,200万円+1,200万円+1,200万円
- トータルCF
−250−800+1,200=+150万円-250 – 800 + 1,200 = +150万円−250−800+1,200=+150万円
結果、赤字でも財務CF＋増資があるため、手元現金は150万円増となり、資金繰りはショートせずに乗り切れるモデルです。
5．CFO視点のチェックリスト
- 営業CFが継続してマイナスになっていないか
→営業赤字が続く場合、根本施策の見直し必須。 - 設備投資・M&Aによる投資CFの負担
→キャッシュバッファ（3ヶ月分固定費）を確保。 - 財務CFの返済スケジュール管理
→借入金返済期にキャッシュが枯渇しないか試算。 - B/S主要項目の推移グラフ化
→売掛回転日数、棚卸回転日数、支払回転日数を月次で可視化。 - ストレステスト
→売上10％減、設備故障などのシナリオでCFへの影響をシミュレーション。
キャッシュは会社を動かす血液。P/Lだけでなく、B/SとC/Fを“つなぐ”財務モデルを扱えるCFOは、資金繰りの荒波を乗り越える強力な舵取り役になります。ぜひ本記事を参考に、B/S科目とC/F区分を自在につなぎ、スタートアップの財務基盤を盤石にしてくださいね！
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